7.4 MULTIPLICADOR BANCARIO

La oferta monetaria presentó una evolución negativa en el mes de agosto, al disminuir en 1,4% respecto al mes anterior, como resultado de la contracción de la emisión primaria en términos reales en 5,3%, atenuada por el incremento del multiplicador bancario en 3,3%. El mayor multiplicador obedeció tanto a la reducción de la tasa media de encaje efectivo implícita del sistema bancario (de 10,0% a 9,3%), como de la preferencia por circulante (de 30,2% a 29,4%).

Respecto al mes de agosto de 1996, la liquidez en moneda nacional se incrementó en términos reales en 13,3%, explicado por el aumento de la emisión primaria en 6,6% y del multiplicador en 6,5%.